中东局势紧张叠加供应前景堪忧，正推动日本热带硬木胶合板市场出现阶段性补库行为。
据《日本木材报告》（JLR），霍尔木兹海峡事实上的航运关闭已波及胶粘剂原料供应链，部分制造商自2026年4月已遭遇采购约束。在此背景下，部分买家选择放大订单规模以对冲供应风险；然而胶合板生产企业态度仍偏谨慎，受制于库存吃紧及原材料供给的不确定性。
需求端方面，日本软木结构胶合板市场则持续受困于住宅开工低迷，整体表现疲弱。
JLR在双月刊报告中进一步指出，市场参与者呈现明显分歧：部分参与者已提前建仓，预期价格将继续攀升；另有部分则担忧供应前景及局势演变可能带来的额外中断风险，认为在地缘政治不确定性持续发酵的背景下，局势走向尚难准确预判。
报告表明，虽然截至3月底胶粘剂制造商尚未正式向下游工程木制品企业提出涨价，但上游原材料商已分批宣布提价，导致胶粘剂企业难以预估最终成本冲击规模。
JLR称，胶合板厂早在2月（霍尔木兹海峡受阻前）便试图上调结构胶合板价格，但3月需求疲软延缓了提价进程。报告补充道：“胶粘剂涨价预期与运输成本上升形成双重挤压，令本已承压的生产商改善盈利更加困难。
在成本持续累积、不确定性高企的背景下，企业定价策略空间本就受限。”JLR表示，石化基建材制造商正陆续宣布高达40%的涨价，若采购条件恶化，进一步提价恐难避免。
此外，物流成本亦在同步上行。随着油价飙升，全球多家头部集装箱船公司已对全部长途航线加收每箱50至200美元的紧急燃油附加费，预计将进一步抬升进口材料运费，长途运输的欧洲产品承压尤甚。JLR表示，日本进口热带硬木胶合板的供应商出口价格仍维持坚挺。
报告补充道：“印尼胶合板制造商似乎有意推迟合同谈判，试图将胶粘剂和运费上涨压力转嫁给买方。”印尼与马来西亚为日本热带硬木胶合板的前两大供应国。
